Der gemischte Dollar als Risikoaversion ist zurück

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Das Handelsabwärtsrisiko dominierte über Nacht nach enttäuschenden FOMC-Minuten. Die Reibung zwischen den USA und China reibt auch die Märkte, obwohl die beiden Nationen erneut vereinbart haben, bald Gespräche zu führen, um die erste Phase eines Handelsabkommens zu erörtern.

Bisher ist die Risikoaversion wieder da und die Aktienmärkte bewegen sich nach Süden. Anleger, die im FOMC-Protokoll auf ein zurückhaltendes Signal warteten, waren gestern von der Überprüfung des Rahmens enttäuscht, weshalb die Diskussionen über ein symmetrischeres Inflationsziel noch nicht beendet sind. In Kombination mit den düsteren Aussichten, die Druck auf Aktien und Anleihen ausübten, lag die deutsche 10-Jahres-Rendite bei -0,49%, die Gilt-Rate bei 0,22% und die US-10-Jahres-Rate bei 0,66%. Der GER30 und der UK100 verloren heute -0,93% bzw. -1,16%, da die Märkte auf wöchentliche US-Verletzungsdaten warten.

Der Dollar hielt die Nachfrage nach dem FOMC-Protokoll aufrecht, was zeigte, dass es keinen unmittelbaren Plan gibt, unkonventionelle geldpolitische Konjunkturmaßnahmen zu ergreifen. Es verlor jedoch seine Position gegenüber dem Pfund. Das Kabel kippte auf 1,3148 und verlängerte die Korrektur vom gestrigen 6-Tage-Tief auf 1,3065. In der Zwischenzeit verzeichnete das Pfund eine rückläufige Preisbewegung gegenüber dem Euro. Der EURGBP erreichte einen Höchststand von 0,9068, bevor er auf nahe 0,9010 zurückging, um die Intraday-Verluste gegenüber dem Yen auszugleichen und einen Gewinn von 0,5% gegenüber dem schwachen australischen Dollar zu erzielen.

Der Pfund-Ausblick scheint die Aufwärtsbewegung des Pfunds vorsichtiger zu sehen. Der Anstieg der Inflationsdaten im Juli hatte keine wesentlichen Auswirkungen auf die Aussichten für die BoE-Politik, abgesehen von der Begrenzung der Möglichkeit negativer Zinssätze. Wir glauben auch, dass Handelsdiskussionen möglicherweise nicht so gut verlaufen wie ein kürzlich öffentlich erklärter Sprecher des britischen Premierministers.

Der gut vernetzte britische Boulevardjournalist The Sun berichtete diese Woche über “steigendes Flüstern”, dass die EU sogenannte “gleiche Wettbewerbsbedingungen” fordert, die Großbritannien dazu verpflichten werden, die EU-Vorschriften im Austausch für ein großzügiges Handelsabkommen einzuhalten Britische Regierung dies kann ein zu schwieriger Job sein. Es wird auch davon ausgegangen, dass Brüssel hofft, dass sich Großbritannien seinen Forderungen an dieser Front unter dem Druck einer Frist beugen wird, die der Gipfel der EU-Staats- und Regierungschefs im Oktober sein wird, der zumindest bis dahin die Unsicherheit aufrechterhalten wird. Angesichts des Risikos, dass kein oder nur ein enger Deal zustande kommt, erwarten wir, dass das Pfund hier zumindest in handelsgewichteter Hinsicht moderat ansteigt.

Wir gehen auch davon aus, dass sich Großbritannien in den kommenden Wochen und Monaten von der vollständigen Sperrung bis zur Stabilisierung erholen wird. In Großbritannien gibt es viele lokale Blockaden und neue Reisebeschränkungen in andere Länder, während das staatliche Urlaubsprogramm Ende Oktober endet, was die Arbeitslosenquote wahrscheinlich erheblich ansteigen lässt, ebenso wie die Sektoren Luftfahrt, Einzelhandel und Gastgewerbe, die stark betroffen sein werden.

Marktanalyst

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