Heute ist ein guter Zeitpunkt, um in den Bergbau zu investieren

Geschrieben von:

Nach der Unabhängigkeit der lateinamerikanischen Länder vor etwa 200 Jahren mussten internationale Bergbauinvestoren ihren Ansatz ändern. Der Charme des Bergbaus in Lateinamerika bleibt jedoch ebenso stark. Es verfügt über die weltweit größten Reserven an Kupfer, Lithium und Silber mit viel Gold. Obwohl die bescheidene lokale Nachfrage – weniger als 10% der Weltbevölkerung und des BIP – es zu einem natürlichen Exporteur macht.

Lateinamerika hat sich zu einer bergbaufreundlichen Gerichtsbarkeit entwickelt, in der eine Vielzahl internationaler Bergbauunternehmen an den Börsen in Kanada, den USA, Australien und Großbritannien notiert sind. Die Entwicklung solider Demokratien in der Region seit den 1980er Jahren hat es vielen lateinamerikanischen Ländern ermöglicht, endlich faire Managementsysteme für internationale Bergbauinvestitionen zu entwickeln.

 

Das Beste in Lateinamerika für Bergbauinvestoren ist, dass es extrem reich an Grund- und Edelmetallen ist. Besonders gesegnet sind die Bergbaumächte der Region in Chile, Peru, Brasilien und Mexiko. Laut dem US Geological Survey verfügt Chile über die weltweit größten Kupfer- und Lithiumreserven und die siebtgrößten Silberreserven.

Peru verfügt über die weltweit größten Silberreserven, die drittgrößte Kupferreserve, die drittgrößte Zinkreserve, die viertgrößte Nickelreserve und die fünftgrößte Goldreserve. Mexiko hat die viertgrößte Zinkreserve der Welt, die fünftgrößte in der Bleireserve, die sechstgrößte in der Kupferreserve, die sechstgrößte in der Silberreserve und ist die zehn größten Goldproduzenten. Schließlich verfügt Brasilien über die zweitgrößte Eisenerzreserve, die drittgrößte Nickelreserve und die viertgrößte Zinnreserve sowie die siebtgrößte Goldreserve.

Neben bekannten Kraftwerken gibt es in der Region auch erstklassige Metallvorkommen. Zum Beispiel hat die Dominikanische Republik die drittgrößte Goldmine der Welt und Guatemala die zweitgrößte Silbermine. Argentinien und Bolivien sind Teil des “Lithiumdreiecks” Chiles, das zusammen etwa 54% der globalen Ressourcen – also potenzielle Reserven – besitzt. Während Bolivien auch die zehn größten Zink- und Bleireserven hat.

Darüber hinaus ist es wahrscheinlich, dass Lateinamerika noch mehr Mineralien besitzt, als offizielle Statistiken vermuten lassen, da eine Mischung aus politischen und wirtschaftlichen Faktoren internationale Bergleute daran gehindert hat, Argentinien und Ecuador zu erkunden. Angesichts der Tatsache, dass sich die meisten der größten Minen in Peru und Chile in den Anden befinden, ist anzunehmen, dass auch Teile des Gebirges des Nachbarn reich an Mineralien sind.

Lateinamerika ist nicht nur reich an Metallen, sondern auch reich an geeigneten Metallen. Kupfer und Lithium haben mittelfristig aufregende Perspektiven, während Bergleute eine interessante Gelegenheit bieten. Dies wird durch jüngste Untersuchungen der Market Intelligence-Abteilung der Ratingagentur S & P Global bestätigt, in denen festgestellt wurde, dass “zum ersten Mal seit 2014 unedle Metalle Gold als wichtigstes Ziel der Exploration in Lateinamerika waren, von denen jedes 42% der geplanten Ausgaben generiert. “Die Zunahme der Exploration von Basismetallen ist auf hartnäckige Langzeitansichten von Kupfer zurückzuführen.

Als sich der Commodity Supercycle 2012 zu entspannen begann, begannen die Anleger zu säuern. Dieser Anstieg wurde durch die enorme Nachfrage aus China angeheizt, aber konventionelles Denken kam zu dem Schluss, dass überschüssige Infrastruktur im Reich der Mitte in Verbindung mit Versuchen, sich von der Schwerindustrie zu entfernen, den zukünftigen globalen Kupferverbrauch einschränken würde.

Die rasante Entwicklung von Elektrofahrzeugen veränderte jedoch die Aussichten für rotes Metall. Ein batteriebetriebenes Elektrofahrzeug verbraucht etwa 83 kg Kupfer im Vergleich zu nur 23 kg in einem Verbrennungsmotor. Hybridfahrzeuge wie der Prius stehen normalerweise irgendwo in der Mitte.

Der Berater von McKinnsey schätzt, dass der jährliche Absatz von Elektrofahrzeugen im Jahr 2020 um 4,5 Millionen gegenüber 1,2 Millionen im Jahr 2017 steigen wird. Dies werden immer noch nur 5% des Jahresumsatzes mit leichten Elektrofahrzeugen sein, was viel Raum für weiteres Wachstum lässt. Kupfer war von Bedenken hinsichtlich eines Handelskrieges zwischen China und den USA betroffen, und die Preise liegen immer noch 40% unter ihrem Höchststand im Jahr 2011. 

Ein weiterer klarer Gewinner beim Übergang zu kohlenstoffarmen Energiesystemen ist beleuchtet. Es ist bereits als Batterie der Wahl für Elektrofahrzeuge etabliert. Während die Suche nach dem heiligen Gral der erneuerbaren Energien – einer billigen, effizienten Batterie, die überschüssigen Strom aus diskontinuierlichen Quellen wie Windparks und Sonnenkollektoren speichern kann – das Licht weiter erhöhen kann.

Derzeit ist es Australien gelungen, der größte Produzent der Welt zu werden, obwohl Lithium aus Erz gewonnen wird. Dies ist ein teureres Verfahren als die Gewinnung aus schweren Lithiumsolen, die sich im Lithiumdreieck befinden. Dies liegt daran, dass der Australier historisch gesehen gegenüber Lithiuminvestoren freundlicher war als Chile, das Weißmetall anders behandelt als Kupfer, Argentinien oder Bolivien. Dies beginnt sich nun zu ändern, insbesondere Argentinien erhält eine Reihe internationaler Investitionen.

Endlich hast du Gold. Alex Black, ein Bergbauveteran, der Investoren in Wohlstand in Peru half, als er Rio Alto, sein jüngstes Unternehmen, vom Goldentdecker zum Penny-Dollar-Bergmann, machte, sagte uns, dass er noch nie so schwierige Finanzierungsbedingungen gesehen habe. “Der Versuch, 20 Millionen US-Dollar für die Minenentwicklung aufzubringen, ist jetzt so, als würde man 2014 250 Millionen US-Dollar verlangen. Wir haben über 5 Millionen Unzen und eine Marktkapitalisierung von weniger als 50 Millionen US-Dollar, sodass Anleger eine Unze Gold für weniger als 10 US-Dollar erhalten können. ”   

Natürlich beabsichtigt der Präsident, mit einem Journalisten mit seinem Unternehmen zu sprechen, aber er wird vom S & P Global-Bericht unterstützt. “Obwohl die Finanzierung in die richtige Richtung geht, wurden 2017 9,6 Milliarden USD und 2018 9,4 Milliarden USD gesammelt. Sie liegt weiterhin deutlich unter 19,4 Milliarden USD, die 2011 gesammelt wurden.

Die Kapitalangebote, die 2018 hauptsächlich für Explorationszwecke bestimmt waren, gingen im Vergleich zu 2017 und 2016 leicht zurück, und die Gesamtwerte aller drei Jahre erreichten wieder das Niveau von 2012, als die Aktienmärkte gerade erst begannen, die Branche zu meiden. “Eine Theorie besagt, dass die Expansion von Cannabis-Aktien und Kryptowährungen den Goldsuchern mehr spekulatives Kapital entzogen hat. Die Hauptverwendung von Gold ist nicht industriell, daher ist nicht bekannt, ob der Preis in einigen Jahren höher oder niedriger sein wird

Bergbauinvestoren bewerten potenzielle Projekte auf das Risiko “Boden” und “Untergrund”. Die lateinamerikanische Geologie bedeutet, dass es viele aufregende Bergbauprojekte gibt, aber die mit oberirdischem Gelände verbundenen Risiken behindern häufig deren Umsetzung. Lateinamerika ist seit seiner Unabhängigkeit von politischer Instabilität betroffen, mit häufigen Zeiten der Militärherrschaft, und die meisten Länder sind in den letzten 40 Jahren zur Demokratie zurückgekehrt.

Politische Instabilität hat die Bergbauinvestitionen in der Region behindert, da Sie einen relativ stabilen und effizienten Staat benötigen, um einen fairen Transaktionsmechanismus zwischen den Bürgern des Landes – den ultimativen Metallbesitzern – zu schaffen, und das Bergbauunternehmen hat enorme Umweltauswirkungen auf die Bürger vor Ort, während nicht erneuerbare Ressourcen für den Export abgebaut werden es hat auch politische und wirtschaftliche Konsequenzen.

In vielen lateinamerikanischen Ländern wird die Rolle des Staates als Schiedsrichter durch die Tatsache erschwert, dass starke indigene Völker alternative Konzepte des Landbesitzes haben, wie z. B. Territorien der Ahnengemeinschaft. Diese Gemeinschaftsrechte werden in vielen lateinamerikanischen Verfassungen nach der Diktatur anerkannt, sind jedoch nicht klar definiert, was zu einer rechtlichen Ausnahmeregelung führt, da Bergleute und Einheimische um den größten Teil der Gewinne in den vorgeschlagenen Projekten kämpfen.

Diese politischen Probleme können sich direkt auf die Taschen der Anleger auswirken. Investoren in der US-Edelmetallmine Tahoe Resources erfuhren dies aus erster Hand, als er aufgrund von Opposition in Guatemala gezwungen war, Escobal, die zweitgrößte Silbermine der Welt, zu stoppen. Seine Aktien fielen stark und wurden Anfang dieses Jahres von einem Rivalen für eine Preissenkung gekauft.

Selbst etablierte Bergbaugebiete wie Peru können Probleme haben. Eine der wichtigsten Bergbauinvestitionen des Landes, die Bambas-Kupfermine im Wert von 7 Milliarden US-Dollar, verbrachte dieses Jahr zwei Monate unter der Blockade verärgerter Mitglieder benachbarter Gemeinden.

Diese kostspieligen Lektionen haben Bergbauunternehmen gelehrt, dass sie die richtige Beziehung zur Gemeinde brauchen. Dies beginnt mit der Bewertung des potenziellen Projekts, da es große Unterschiede in der lokalen Einstellung zum Bergbau gibt. Zum Beispiel erlebt Zentralperu, das eine längere Bergbautradition hat, normalerweise weniger Proteste als der Norden oder Süden des Landes. Aber letztendlich müssen Bergleute Mineralien folgen, daher ist es wichtig, dass Investoren Unternehmen wählen, die eine gut durchdachte Community-Strategie verfolgen. 

Letzten Monat haben wir in Lima Victor Gobitz, CEO von Buenaventura, einem peruanischen Nichteisenmetall-Bergmann, interviewt und erklärt, wie das Unternehmen gelernt hat, mit lokalen Gruppen zusammenzuarbeiten. “Wenn ein Bergmann nur versucht, Geld gegen Land einzutauschen, ist dies ein großer Fehler. Sie müssen langfristige Beziehungen aufbauen, die auf der Schaffung von Arbeitsplätzen für lokale Mitarbeiter und der Bereitstellung sozialer Infrastrukturen wie Trinkwasser, Energie, Abwasser usw. basieren. “

Nicht nur Bergleute können diese Probleme besser lösen, sondern es gibt auch Anzeichen dafür, dass die meisten lateinamerikanischen Länder ihre Fähigkeit verbessern, diese komplexe Transaktion zwischen Investoren und Bürgern zu regulieren. Das Fraser Institute ist eine kanadische Denkfabrik, die ein globales Ranking der Bergbaugerichtsbarkeit veröffentlicht. Bewertet sowohl die Mineralausrüstung als auch den politischen Rahmen, um die allgemeine Attraktivität für Investoren zu bewerten.

Lateinamerika und die Karibik stachen im jüngsten Bericht hervor, und die durchschnittliche Investitionsattraktivität der Region stieg 2018 um 16%, mehr als in jeder anderen Region. Dies ist umso beeindruckender, als Katastrophenfälle wie Venezuela, Nicaragua und Guatemala ein negatives Gewicht haben.

Diese sich verbessernde politische Landschaft hängt nicht vom Glück ab. Dies spiegelt den Trend der allgemeinen Verbesserung der lateinamerikanischen Institutionen wider, wenn junge Demokratien in der Region zu reifen beginnen. Abgesehen von traurigen Fällen wie Venezuela werden die meisten anderen Länder in der Region allmählich produktiver, weniger bürokratisch und sind jetzt dank der Folgen eines langfristigen Transplantationsskandals in der gesamten Region etwas weniger korrupt.

Die Tatsache, dass Branchenexperten in zukünftigen Projekten auf Lateinamerika abzielen, zeigt, dass die Region ein fruchtbarer Boden für gewinnorientierte Investoren ist.